《公募权益类基金投资者盈利洞察报告》在京发布10月20日,《公募权益类基金投资者盈利洞察报告》(下称《报告》)在京发布,包括景顺长城基金、富国基金、交银施罗德基金三家金牛基金管理公司在内的多家机构参与编制。《报告》汇总三家公司主动权益类基金的4682万个人投资者共计 5.65亿笔交易记录的数据,从总体的盈利情况、客户的投资行为以及基金的风险收益特征等维度进行系统性的梳理和分析。在此基础上,将基民投资收益的影响因素进行量化比较,形成“基民投基收益等式”,即基民投基收益等于基金损益加基民行为损益。等式反映出,基民投资基金的收益情况受到基金损益及基民行为损益两方面影响。

  《报告》显示,持仓时间拉长、交易频率降低、采用定投方式会对投资者盈利情况带来显著改善。也就是说,对于投资者而言,投资收益的高低主要取决于自身的投资行为。具体从基民投资行为来看,当基民持仓时长小于3个月时,基民平均收益率为负,盈利人数占比为39.10%;当基民持仓时长为3至6个月时,盈利人数占比提升至63.72%,平均收益率由负转正,达5.75%;若持仓时长达6-12个月时,盈利人数占比72.54%,平均收益率达到10.94%。

  在交易频率方面,《报告》显示,交易次数越多,盈利情况越差。若基民平均每月买卖行为不足1次,盈利人数占比达55.14%,平均收益率为18.03%;若每月买卖次数达到3次以上,盈利人数占比不足45%,收益率水平也随之下降。

  在定投方面,定投基民的盈利人数占比和平均收益率水平均高于非定投基民,亏损程度也明显低于非定投基民。其中,定投客户的盈利人数占比达到59.86%,平均收益率 10.42%;非定投基民盈利人数占比51.79%,平均收益率7.48%;同时,定投基民中亏损10%以上的比例为0.44%,明显低于非定投基民1.54%的比例。

  与此同时,封闭期对基民盈利体验具有正向影响。对比由同一基金经理管理、成立时间相近的封闭型和开放式基金来看,截至2021年3月31日,景顺长城集英成长两年期定开放与景顺长城绩优成长基金收益率相差无几,分别为97.62%和95.06%,但两只基金的基民收益情况却相差甚远。数据显示,景顺长城集英成长基金认购客户平均收益率95.71%,全部实现盈;而同景顺长城绩优成长基金认购客户的平均收益率仅有15.57%,盈利人数占比仅有58.58%。

  《报告》显示,整体来看,绝大部分基民的交易行为并没有创造更好的收益,反而拉低了最终收益。过去五年,基民的交易行为将最终投资收益拉低了11.62%,客户投资行为损耗率接近-60%。与此同时,在2019年、2020年等基金整体取得高收益的年份,基民操作带来的负面影响更加突出,分别达到-24.52%、-32.45%。

  对于顶流基金能否增加基民收益,《报告》显示,以三家金牛基金公司的旗舰产品景顺长城内需增长、交银精选、富国天惠精选成长为例,这三只代表产品的基民盈利人数占比分别为61.74%、64.43%、65.76%,超出全部基金的盈利人数占比53.28%近10个百分比。

  《报告》建议,破解“基金赚钱,基民不怎么赚钱”的行业难题,需要基金公司、投资者、基金销售机构、投顾机构、媒体等基金行业的各个参与者共同努力,从产品设计、投资管理、产品销售到投后服务等每个环节加强工作和服务水平,推动公募基金行业朝着正确的方向前进,迈上基业长青的征程。

  “帮忙经济”是经济发展和社会分工细化催生的新业态,有助于充分利用劳动者的比较优势,提高生产效率,但需要予以合理引导和监管,确保其健康、理性发展。